适度通胀刺激服装消费秋冬装市场有望反弹-【资讯】

重庆莱诺时装有限公司营销总监庹真国

国泰君安研究所李质仙

主持人伍 年

在2008年通胀记忆仍未消退的眼下，另一波通胀的可能来临，使得我国纺织服装企业相比往常能更为警觉地做好准备。很多大型企业正在筹划一些大额投资计划，或者已经完成。他们计划减少手中的资金贮备，以更换成更能抵御通胀的“物”，比如，土地、设备、网络，以及原材料等。

而对于一些中小型企业，出于资金实力方面的原因，他们可能无法购买土地，甚至，由于金融危机的利空因素远没散去，到目前为止，如何渡过难关，存活下来还困扰着相当一部分中小企业，因此，他们的问题是，该怎么做才能应对金融危机和通胀预期的双重考验？

通胀最终也将对消费市场造成直接影响，而这，对于整个纺织服装产业而言，消费市场的变化或许是最为关键的，消费市场的变化将直接对我国纺织服装业内不同层次、不同发展水平的企业带来挑战，或者是机遇。

主持人：通胀预期下，很多企业开始寻找抵御的办法，“花钱”成为很多企业的选择，而对于真正能影响纺织服装企业生存与否的关键因素，如何适应未来的消费市场，目前，行业讨论的并不多，在您看来，通胀情况下我国服装消费市场会出现怎样的变化？

庹真国：如果出现适度通胀，对于国内服装市场应该会有一定的刺激作用，这个问题我没有很深的研究，但衣、食、住、行，人们穿衣还是必须的，以及从我们的销售渠道的反馈似乎也证明了这点。

就我们品牌来说，虽然从目前的销售情况来看，越来越难做了，没有出现所谓的回暖，但我们对于下半年的发展还是很有信心的。从我们品牌销售渠道的反馈信息来看，很多代理加盟商都没有减店、收缩的情况，相反，他们要不在增加分店的数量，要不就将单店扩充为复式店。这表明，跟市场一线联系最紧密的代理加盟商是对下半年的秋冬装市场很有信心的，不然，他们没必要扩张，他们还是比较看好目前这种经济大环境的作用。

李质仙：通胀预期下国内消费意愿会提升，国内衣着类消费将持续升温。

虽然通货膨胀与消费升级推动衣着类消费增长，但不同档次服装所受影响差异较大。我们将服装类产品分为高、中、低三个档次，从产品的价格弹性和收入弹性两个属性入手，分析在通胀与消费升级背景下，居民对不同档次产品消费偏好的变化。

低档服装：没有自己销售渠道，主要集中在批发市场及摊位销售的廉价服装产品。低档服装的原材料及劳动力成本占售价的比重高，产品盈利空间小。由于具有生活必需品性质，产品价格弹性低，成本推动型价格上涨，一般不会引起需求明显变化。

中档服装：这类产品具有自己的品牌。销售模式包括自营店，特许加盟以及在商场或超市中设立专柜等。由于消费主体属于城市中产阶级，在服装消费结构中占比约65%左右。中档服装制造成本占售价的比重较低，产品的盈利空间较大，定价也比较灵活。虽然消费者对其价格变动不十分敏感，但价格弹性要大于低档产品，即价格涨幅过大会引起需求下降，价格下调会刺激产品需求，因此中档服装企业往往采用高定价，再打折方式促销。

高档服装：指具有较高品牌知名度的服装，甚至属于类奢侈品的范畴。一般都具有自营店面或在高档酒店内设置专柜。这类服装在消费结构中的比重不到5%。高档服装由于定价很高，成本占售价的比重很小，即使在通胀的背景下，也不需通过涨价来消化成本，产品价格波动较小。高档服装产品同样具有正的收入弹性，但由于消费群体较小，收入变化对高档服装销量的影响没有对中档服装那样显著。

综上所述，通货膨胀背景下，低、中、高档服装均可以通过提价或内部消化来部分化解成本上涨压力，利润损失较小。

主持人：那么，在通胀预期下，中小企业该怎么来应对金融危机和通胀预期的双重考验？

庹真国：我们就是一家中小企业，对于通胀，我们认为现在必须做准备，不做那未来就麻烦了。目前，我们主要的工作有两个方面，一个是投资建设自己的工业园，当然，这个是很小的工业园，投入几千万，规模大概在30亩左右。另一个则是建设我们的销售渠道，由于我们地处内陆，没有受到金融危机的直接冲击，尽管有间接的冲击但跟沿海地区有很大不同，所以，我们力图在我们的半径之内建设自己的销售渠道，几乎都是内陆地区，如陕西、湖南、四川等地，像在湖南，我们会在长沙建直营店，长沙辐射范围的周边城市如株洲等，我们都要招商建店，下半年在长沙中心城区我们还有两家店要投入运营。这样来，有利我们的资产保值，也对度过全球金融危机有所帮助，这些地区受金融危机冲击较小，因此开店风险小。

在全球金融危机面前，我们开店的难度比经济好的时候要困难得多，但是我们也必须找机会，选择内陆地区是其中之一，我们不会在沿海地区拓展，尽管江浙一些商场曾经要我们过去，但我们还是回绝了，因为这个战略有助于我们更好地渡过全球金融危机。同时，在招商、管理、客户维护等方面我们都付出了以往双倍的努力，不过，这也是我们必须做的。

主持人：如果通胀下半年来临，对于企业而言，他们的盈利能力是否会受到影响？

李质仙：通胀不同时期对企业的盈利影响不同，通胀前期由于原材料价格上升并带动产品售价上升，而企业存货仍处于低价，企业盈利增长。

通货膨胀背景下，低、中、高档服装均可以通过适度提价或内部消化来部分化解成本上涨压力；在消费升级背景下，除占30％的低档服装外，中高档服装将明显受益。

我们把通胀上升分为前期和后期，把通胀回落也分为前期和后期。纺织服装企业一般存货周转天数约3－5个月(存货包括原材料、在产品和产成品)，由于存货成本相对于市场原材料价格和产品价格变化滞后，导致了在通胀的不同阶段，企业盈利的波动。为便于分析，我们假设市场原材料价格与产品售价同步变化，具体分析如下：

通胀上升前期：市场上原材料价格上升并带动企业产品售价上升，但此时企业存货仍处于低价(前期采购的)，企业盈利空间快速扩大；通胀上升后期：虽然产品售价能够与原材料价格同步上涨，但由于存货成本随采购成本逐步上升，企业利润空间开始缩小；通胀回落前期：市场上原材料价格回落，产品售价亦跟随回落。但前期采购的原材料等存货成本仍处于高位，企业利润空间被快速挤压；通胀回落后期：原材料和产品价格继续回落，存货成本亦跟随采购成本逐步下降，企业利润空间有所扩大。但由于存货成本仍高于市场价格，企业利润空间较小。

以上分析假设产品价格随原材料价格同步上涨，但多数情况是产品价格落后于原材料的上涨。就纺织行业而言，上游产品(纱、坯布)价格上涨较快，下游产品(服装等最终产品)涨价相对滞后。

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