四大风险围猎中企赴美IPO逾三成保险企业萌退意

四大风险围猎中企赴美IPO 逾三成保险企业萌退意南方日报高国辉导语： “今天刚刚得到消息，又有一家在美RTO(反向并购)上市的中国企业L&L Energy公司遭遇集体诉讼。”今年初至今，在美上市遭遇集体诉讼的中国公司已经达到34家。

今天刚刚得到消息，又有一家在美RTO(反向并购)上市的中国企业L&L Energy公司遭遇集体诉讼。前日，在广州举行的小型媒体见面会上，保险经纪专家达信(中国)的高级副总裁魏钢表示，今年初至今，在美上市遭遇集体诉讼的中国公司已经达到34家。

今年以来，第三波针对中国在美上市企业的集体诉讼风暴愈演愈烈。在2010年的风潮中，有13家中国概念上市公司陷入集体诉讼泥淖。

近两年陡增的高管责任险赔付也让承保的险企不堪重负，据我们所知，近三年来，至少有1/3的保险公司暂停承保在美上市的中国企业的业务了。魏钢当天透露，今天早上还替一家在美RTO上市的客户向保险公司报出一个不错的价格，但是对方却遗憾地告诉我，他们暂时不做这买卖了。

四大风险围猎中企IPO

在昨日发布的《亚洲IPO风险管理》报告中，达信指出，监管风险、股东相关风险、交易服务商风险和员工风险这四大困扰成为中国企业海外IPO的核心风险，达信还提醒企业重点关注IPO招股说明书所潜藏的问题。同时，达信建议中国企业采用购买董责险等有效手段对IPO风险进行预防和规避，确保企业融资高效、有序地进行。

据达信统计数据，2011年以来，在美上市遭遇集体诉讼的中国公司已经达到34家。中国概念股在海外频遭沽空，部分中国企业因此不得不推迟乃至取消IPO计划。

魏钢表示：IPO潜藏着长尾责任风险，交易可能在一年之内完成，但索赔却有可能在几年以后发生。公司在IPO交易之前、之中和之后都面临着众多风险，需要公司股东、管理层予以慎重考虑。

赔付率推高董责险费

魏钢表示，证券集体诉讼案在美国很常见。令人担忧的是，遭遇狙击的亚洲公司正日益增多。美国证券交易委员会数据显示，在成为美国联邦证券集体诉讼案被告的所有外国公司中，亚洲公司占了大部分，并以中国公司为主。

有专家称，应对这类诉讼，中国企业很重要的一个原则是要进行抗辩，因为绝大部分上市公司都购买了董事高管责任险。不过，尽管国内的董责险费率相对美国及香港市场偏低，但是上市公司的投保率仍只有5%，而在美国，这一数据达到97%。

美亚财产保险有限公司(特殊金融险部)告诉记者，在中国这个新兴市场，董责险还属于创新的产品，市场发展空间很大。

然而，近两年董责险赔付金额陡增令保险公司抱怨越来越不赚钱。据达信的调查数据，2010年和解金额的平均值是4200万美元。魏钢表示，承保中国在美上市公司董责险的绝大部分险企目前处于赔本赚吆喝的尴尬境地。

这个市场变化太快，过去三年来，承保中国赴美上市公司董责险的保险公司逾1/3已暂停该项业务，而那些仍坚守阵地的企业则不得不提高要价。魏钢还透露，在美借壳上市的中国企业董责险免赔额也在过去三年中由25万美元提高75万美元，有的甚至达到200万至500万美元。

与此同时，有媒体报道，今年以来董责险费率几乎月月上涨。美亚财产保险有限公司(特殊金融险部)援引市场统计数据称，国内保险公司提供的董责险费率涨幅在10%-20%，有的超过了20%。

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